SABECO กำไรสูงสุดในรอบ 2 ปี

หลังก่อนหน้านี้ ในปี 2560 กลุ่มไทยเบฟ ของตระกูลสิริวัฒนภักดี ได้เข้าซื้อหุ้นสัดส่วน 54% ของ SABECO มูลค่าสูง 1.6 แสนล้านบาท จากรัฐวิสาหกิจของเวียดนาม

ท่ามกลางการสัญญาณสดใสของเศรษฐกิจเวียดนามที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด เป็นแรงส่งส่วนหนึ่งให้ SABECO เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้ภาษีเบียร์สูง 65%

สะท้อนช่วงไตรมาส 2 ที่ผ่านมา SABECO รายงานว่า ทำรายได้ 324 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.12 หมื่นล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 2.7% (YoY)

ทว่ากำไรหลังหักภาษีมีจำนวน 52.8 ล้านดอลลาร์ ประมาณ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 30.2% จากเดิม 29.9%

“ไตรมาส 2 ปี 67 กำไร SABECO สูงสุดในรอบ 7 ไตรมาส หรือ 2 ปี (นับแต่ไตรมาส 4 ปี 2565)”

จากเป้าหมายทั้งปี SABECO วางรายได้ไว้ 1.4 พันล้านดอลลาร์ หรือราว ๆ 4.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% (YoY) และกำไรสุทธิ 190 ล้านดอลลาร์ 6.57 พันล้านบาท เติบโต 8% (YoY)

ไทยเบฟ เบียดขึ้นเบอร์ 1 แบรนด์เบียร์ในเวียดนาม 6 เดือนติดต่อกัน

จากข้อมูลสรุปผลการดำเนินงานปี 2567 ของไทยเบฟ รูปแบบ Earnings Call พบว่า ตั้งแต่ มิ.ย. 67 “ไทยเบฟ กลายเป็นแบรนด์เบียร์อันดับ 1 ในเวียดนาม 6 เดือนติดต่อกัน“

โฟกัสผลประกอบการปีงบประมาณ 2567 ไทยเบฟ ทำรายได้รวม 340,289 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) และมีกําไรสุทธิ 35,270 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.6% (YoY)

“เวียดนาม” เป็นตลาดขนาดใหญ่เป็นอันดับ 2 ของกลุ่ม เป็นรองแค่เพียงประเทศไทยเท่านั้น

ตลาดเบียร์เวียดนามท้าทายสูง จ่อขึ้นภาษี 100% ปี 73

แม้ว่าปัจจุบันเวียดนามยังเผชิญความท้าทายสูงจากมาตรการรัฐที่ตั้งใจลดอุบัติเหตุ ส่งผลให้ปัจจุบันตั้งภาษีบริโภคเบียร์และสุราสูงถึง 65% โดยกระทรวงการคลังเวียดนาม เตรียมเสนอปรับฐานภาษีเพิ่มขึ้น 70-80% ในปี 2569 และ 90-100% ภายในปี 2573

คาดจะทำให้ ราคาเครื่องดื่มแอลกอฮอล์และเบียร์จะเพิ่มขึ้น 20% ในปี 2569 เมื่อเทียบกับปี 2568 

สร้างแรงกดดันให้คอทองแดงเวียดนาม อาจลดปริมาณการดื่มเพื่อรัดเข็มขัด กระทั่งเกิดการเลือกรับประทานแบรนด์เบียร์อย่างพิถีพิถันมากขึ้น

ซึ่งคลื่นการต่อต้านเหล้า-เบียร์ของรัฐบาลเวียดนาม จะกลายเป็นหนึ่งในความท้าทายของตลาดเบียร์เวียดนาม รวมไปถึงไทยเบฟในอนาคต…

นอกจากนี้ ปัจจัยเศรษฐกิจที่มีผลต่อการบริโภคประชาชนก็มีส่วนสำคัญเช่นกัน โดยข้อมูลจากศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า เศรษฐกิจเวียดนาม ปี 2568 เติบโต 6.8% (YoY) น้อยกว่าปี 2567 ที่ขยายตัว 7.09%

ปัจจัยสำคัญ มาจากก่อนหน้านี้ เวียดนาม มีการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จากการย้ายฐานผลิตจากจีนค่อนข้างมาก และอาจได้รับผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้าสหรัฐฯ ในครึ่งปีหลัง

และมีความเสี่ยงสูงที่ได้รับผลกระทบจากการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ซึ่งเวียดนามพึ่งพิงการส่งออกไปยังสหรัฐฯ มากสุดในอาเซียน คิดเป็นสัดส่วน 22.4% ของ GDP ประเทศ

นอกเหนือจากความเสี่ยงจากสงครามการค้ารอบใหม่ เศรษฐกิจเวียดนามยังเผชิญปัจจัยเสี่ยงจากปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ในระบบธนาคารและค่าเงินดองอ่อนค่าอีกด้วย

1. ซื้อหุ้นบริษัท ไซ่ง่อน เบียร์ แอลกอฮอล์ เบฟเวอเรจ คอร์เปอเรชั่น หรือ ซาเบโก (Sabeco) มูลค่า 156,000 ล้านบาท

2. ซื้อหุ้น 75% ของ Grand Royal Group ผู้ผลิตสุรารายใหญ่สุดของเมียนมา มูลค่า 25,000 ล้านบาท

3. ซื้อแฟรนไชส์ ร้าน KFC จำนวน 252 สาขา มูลค่า 11,400 ล้านบาท โดยวางแผนจะเปิดสาขาใหม่เพิ่ม 20 แห่งในปีนี้ และเปิดอีก 30 สาขาในปี 2562

4. ซื้อหุ้น 76% ของกิจการร้านอาหารไทยของ Spice of Asia จำนวน 10 สาขา เข่น แบรนด์ Chilli cafe มูลค่า 115 ล้านบาท

โดยกลยุทธ์สำคัญ คือ เลือกซื้อกิจการที่เป็นเบอร์ 1 ในตลาด เป็นการชอตคัต เพิ่มส่วนแบ่งตลาดและรายได้ โดยไม่ต้องเสียเวลาทำตลาด

อย่างกรณีการซื้อกิจการเบียร์ซาเบโก้ในเวียดนามส่งผลให้ไทยเบฟฯ ขึ้นเป็นเบอร์ 1 ในอาเซียนทันที ด้วยส่วนแบ่งตลาดรวม 26% จากเดิมเป็นเบอร์ 6

จากเดิมซานมิเกลครองส่วนแบ่งตลาดอันดับแรก 19% ซาเบโก 17% ไฮเนเก้น 14% สิงห์ 13% คาร์ลสเบิร์ก 12% ช้าง 6% ฮาเบโก 7% จากตลาดรวมเบียร์ในอาเซียนมูลค่า 8,000-9,000 ล้านลิตร (ที่มา: ยูโรมอนิเตอร์, ผลประกอบการ, นิเคอิ อาเซียน รีวิว)

การโฟกัสประเทศเวียดนามเพราะตลาดเบียร์ใหญ่กว่าไทย 2 เท่า หรือราว 4,400 ล้านลิตร จำนวนประชากร 90 ล้านคน และเป็นคนรุ่นใหม่มีกำลังซื้อ

ส่วนเมียนมาเพราะตลาดเหล้าใหญ่ ประชากรจำนวนมากกว่า 50 ล้านคน ที่สำคัญทั้ง 2 ตลาดมีการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดี

การซื้อกิจการครั้งนี้ ส่งผลต่อโครงสร้างรายได้ของไทยเบฟฯ ในปี 2020 ที่เดิมวางไว้ว่า แอลกอฮอล์ และนอนแอลกอฮอล์จะทำรายได้อย่างละครึ่ง แต่หลังจากซื้อกิจการเบียร์เบอร์ 1 ของเวียดนาม จะทำให้ รายได้แอลกอฮอล์ 78% นอนแอลกอฮอล์ 22%

ที่สำคัญการซื้อกิจการครั้งนี้จะส่งผลให้ (Market Cap) ของไทยเบฟฯ มีมูลค่ามากขึ้น จาก ณ วันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2561 Market Cap มูลค่า 500,000 ล้านบาท โดยมูลค่าดังกล่าวยังไม่รวมมูลค่าของซาเบโก และเฟรเซอร์ แอนด์ นีฟ (F&N).