KBank Private Banking ร่วมกับ Lombard Odier พันธมิตรทางธุรกิจ ไพรเวทแบงก์ระดับโลกจากสวิ
นายจิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์ Private Banking Group Head ธนาคารกสิกรไทย เปิดเผยว่า ในช่วงปลายปีที่ผ่าน การแพร่ระบาดของโควิด-19 สายพันธุ์โอมิครอน ส่งผลให้ราคาหุ้นทั่วโลกปรั
- เงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยล่าสุดอยู่ที่ระดับ 7% ในเดือนธันวาคม 2564 จนเกิดความกังวลว่าเงินเฟ้
อจะทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง ถ้าหากปัญหาคอขวดอุปทานไม่คลี่ คลายในเร็ว ๆ นี้ - ด้วยเงินเฟ้อที่ทรงตัวในระดับสู
ง อาจทำให้ FED ต้องเข้มงวดนโยบายเร็วกว่าที่ ประเมินไว้ และอาจบั่นทอนการฟื้นตั วของเศรษฐกิจได้ - เศรษฐกิจจีนชะลอตัวลง และมาตรการควบคุมในอุตสาหกรรมต่
าง ๆ โดยเฉพาะกลุ่มเทคฯ - ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งประเด็นไต้หวัน อิหร่าน การเลือกตั้งในฝรั่งเศส ความขัดแย้งระหว่างสหรั
ฐฯและประเทศอื่น ๆ
ด้านนางสาวศิริพร สุวรรณการ Senior Managing Director – Financial Advisory Head ธนาคารกสิกรไทย กล่าวเพิ่มเติมว่า ในช่วงที่ผ่านมาประเทศเศรษฐกิ
- ด้านอุปทาน (Supply) ที่เริ่มมีการขยายตัวมากขึ้น จากการคลี่คลายของ 2 ปัจจัย ได้แก่ 1) ปัญหาคอขวดห่วงโซ่อุปทาน ที่เกิดจากมาตรการการควบคุ
มการแพร่ระบาดของโควิด 19 ทั้งด้านการขนส่ง และปัญหาการขาดแคลนสินค้า เริ่มมีการผ่อนคลาย และ 2) ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ก๊าซธรรมชาติ ถ่านหิน เริ่มส่งสัญญาณปรับตัวลง - ด้านความต้องการซื้อ (Demand) ที่มีแนวโน้มขยายตัวลดลง เนื่องจาก 1) ความต้องการซื้อที่เคยเพิ่มขึ้
นอย่างรวดเร็ว (Pent–up demand) หลังการเปิดเมือง ค่อย ๆ หมดไป และ 2) มาตรการเยียวยาขนานใหญ่ที่รั ฐบาลต่าง ๆ อัดฉีดเงินสู่มือประชาชนได้ จบลงไปแล้วนอกจากนี้ Lombard Odier มองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ FED ส่งสัญญาณใช้นโยบายการเงินแบบตึ งตัว (Hawkish) น้อยกว่าการคาดการณ์ของตลาด ที่ประเมินว่า FED จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ถึง 4 ครั้ง โดยเริ่มขึ้นครั้งแรกในเดือนมี นาคม ในขณะที่ทาง Lombard Odier คาดว่า FED จะขึ้นดอกเบี้ยเพียง 2–3 ครั้งในปีนี้ ขึ้นอยู่กับพัฒนาการของเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อ โดยจะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยได้ในช่ วงปลายปี 2565 ถึงต้นปี 2566 และ Lombard Odier ยังเชื่อว่าแม้ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ ก็จะไม่บั่นทอนการฟื้นตั วของเศรษฐกิจ เพราะยังมีต้นทุนการกู้ยืมที่ อยู่ในระดับต่ำ หลังจากที่ผ่านมามีการลดอั ตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในช่ วงโควิด19 ด้านภาพรวมของจีนในปีนี้จะแตกต่
างกับสหรัฐฯ โดยเศรษฐกิจจีนสามารถฟื้นตัวได้ ก่อน จีนจึงเข้าสู่ภาวะที่เศรษฐกิ จเริ่มชะลอตัวก่อน ทำให้นโยบายการเงินและการคลั งของจีนผ่อนคลาย แตกต่างจากในสหรัฐฯ ที่เริ่มถอนสภาพคล่อง โดยเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ธนาคารกลางจีน (PBoC) ได้ลดอัตราเงิ นสำรองของธนาคารพาณิชย์ (RRR) 0.5% และลดดอกเบี้ยนโยบาย 0.05% ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าปีนี้ จีนจะผ่อนคลาย ด้านนโยบายการคลังก็คาดว่าจะมี มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจออกมา แม้จะไม่ใหญ่เท่ากับช่วงวิ กฤตโควิด 19 แต่จะเป็นนโยบายแบบตรงจุดไปยั งอุตสาหกรรมเป้าหมายเท่านั้น เพื่อไม่ให้ระดับหนี้สูงขึ้น โดยช่วงที่ผ่านมาจีนได้มี การออกพันธบัตรรัฐบาลเยอะขึ้ นเพื่อนำเงินไปกระตุ้นเศรษฐกิจ และนอกจากนั้นช่วงไตรมาส 4 ยังมีการประชุมพรรคคอมมิวนิสต์ ซึ่งจะมีการโหวตให้ปธน. สี จิ้น ผิง เป็นประธานธิบดีต่อเป็นสมัยที่ 3 และจะมีการเปลี่ยนแปลงผู้ นำประเทศอีก 7 ตำแหน่ง ซึ่งก่อนการเปลี่ยนแปลงสำคั ญทางการเมือง รัฐบาลมักจะมีมาตรการกระตุ้ นเศรษฐกิจออกมา ในขณะที่ข้อบังคับที่เข้มงวดที่ กดดันตลาดหุ้นจีนในปีที่ผ่าน คาดว่าจะเบาลงในปีนี้ โดยจะเน้นไปที่การบังคับใช้ กฎเกณฑ์ที่ออกมาปีที่แล้วมากกว่ าออกกฎเกณฑ์ใหม่ๆ 
ดร.ตรีพล ภูมิวสนะ Senior Managing Director – Private Banking Business Headธนาคารกสิกรไทย กล่าวว่า ในปีที่ผ่านมา นับเป็นปีที่ดีของตลาดหุ้นโลก โดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐฯ (ดัชนี S&P 500) ที่ให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นที่สุด ที่ 28% หนุนโดยกลุ่มพลังงาน เทคโนโลยี และการเงิน สำหรับกลยุทธ์และคำแนะนำการลงทุนในปี 2565 ได้แก่
- ท่ามกลางภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น Lombard Odier ก็ยังคงมีมุมมองบวกต่อสินทรัพย์
เสี่ยงอย่างหุ้นมากกว่ าตราสารหนี้ แต่อย่างไรก็ดี การคัดเลือกภูมิภาคหรือกลุ่มอุ ตสาหกรรม จะเป็นหัวใจสำคัญของการลงทุ นในปีนี้ หลังมูลค่าหุ้ นในบางตลาดอาจจะแพงเกินไปแล้ว โอกาสที่หุ้นทุกตลาดจะปรับตัวขึ้ นได้ดีเหมือนปีที่ผ่านมาอาจจะมี ความเป็นไปได้ที่น้อยลง โดยให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นวั ฏจักร (Cyclical Stock) และหุ้นคุณค่า (Value Stock) มากกว่า เพราะมักจะได้ประโยชน์จากเงิ นเฟ้อขาขึ้น และบอนด์ยีลด์ขาขึ้น เช่น หุ้นกลุ่มการเงิน และหากดูตามภูมิภาค แนะนำเน้นลงทุนในยุโรป และญี่ปุ่น ที่คาดว่านโยบายการเงินจะผ่ อนคลายตลอดปี ต่างจากสหรัฐฯ ที่กำลังเข้มงวด - ในด้านตราสารหนี้ Lombard Odier แนะนำให้ลดสัดส่วนพันธบัตรรั
ฐบาลระยะยาว และหุ้นกู้ที่มีอันดับความน่ าเชื่อถือสูง (Investment Grade) เนื่องจากให้ผลตอบแทนในรู ปของดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำไม่ สามารถชดเชยราคาที่จะถูกกดั นจากบอนด์ยีลด์ขาขึ้นได้ และเลือกลงทุนในหุ้นกู้ เอกชนในเอเชียที่มีอันดับความน่ าเชื่อถือต่ำ (High Yield) และพันธบัตรรัฐบาลจีนให้ ผลตอบแทนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า - เพิ่มสัดส่วนเงินสดในพอร์ตเพื่
อรับมือกับความผันผวนของตลาดที่ สูงขึ้น หากตลาดมีการปรับฐานก็สามารถใช้ โอกาสการเข้าซื้อในราคาที่ต่ำลง
นายจิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์ Private Banking Group Head ธนาคารกสิกรไทย กล่าวในตอนท้ายว่า ธนาคารยังคงแนะนำกระจายการลงทุ